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Bull Call Spread

April 18, 2024

En anteriores entregas vimos como funciona la compra de un call, y la venta de un call. Si fusionamos ambas operaciones podemos armar esta estrategia denominada Bull Call Spread o spread de débito de calls, como nos gusta llamarlo en RUDOLPH, es una estrategia de opciones financieras ideal para aquellos que esperan un incremento moderado en el precio de un activo y quieren mantener un riesgo limitado. En este artículo, desglosaremos de manera sencilla cómo puedes utilizar esta táctica para optimizar tus inversiones.

Index

    Entendiendo el Bull Call Spread

    Un Bull Call Spread es una estrategia de trading que involucra la compra de una opción de compra (call) a un precio de ejercicio y la venta simultánea de otra opción de compra con un precio de ejercicio más alto dentro del mismo ciclo de vencimiento. Este método se utiliza cuando un inversor anticipa un aumento leve a moderado en el precio del activo subyacente.

    ¿Cómo Funciona?

    Para ejecutar un Bull Call Spread, seguirás estos pasos básicos:

    1. Compra una opción de compra al precio de ejercicio que creas que el activo alcanzará o superará antes del vencimiento.
    2. Vende otra opción de compra con un precio de ejercicio superior al de la opción comprada. Esto ayuda a compensar el costo de la primera opción.

    El objetivo de esta estrategia es limitar tanto el riesgo como el potencial de pérdida, ya que el coste máximo es la diferencia entre lo que pagas por la opción de compra y lo que recibes por la venta de la segunda opción, más las comisiones. A esto le llamaremos “costo del spread”.

    Ventajas del Bull Call Spread

    • Riesgo Limitado: Sabes cuánto es tu máximo posible de pérdida desde el momento en que estableces la operación.
    • Potencial de Ganancia Conocido: También puedes calcular tu máxima ganancia potencial, que es la diferencia entre los precios de ejercicio menos el costo neto de las opciones.

    Ejemplo Práctico

    Supongamos que esperás que las acciones del SPY suban moderadamente. Comprás un Call con un precio de ejercicio de $490 y vendes otro Call con un precio de ejercicio de $500. Si el precio de la acción sube más allá de $500, alcanzarás tu máxima ganancia; si se mantiene por debajo de $490, enfrentarás tu máxima pérdida. El punto de equilibrio donde empiezas a ganar o a perder, le llamaremos “break even”. Por el strike 490 pagamos $10 y por la 500 cobramos 3.77. Es decir por esta posición estamos pagando un costo de $6.23 y la Ganancia máxima será 500-490-6.23 = $3.77

    payoff del bull call spread

    Determinar el Break Even del Bull Call Spread

    El Break-Even (BE) se calcula como el strike comprado + Débito pagado por el armado de la estrategia. Para este caso es: 490 + 6.23 = $496.23

    El Bull Call Spread en la Practica

    Es muy común utilizar esta estrategia como su opuesta (Bull Put Spread), la cual es una estrategia de crédito en lugar de una estrategia de débito para mercados alcistas.
    Los traders utilizan esta estrategia muchas veces cuando hacen swing trading y buscan capturar movimientos de unos pocos días a semanas. El Bull Call Spread tiene las ventajas de ser, simple, barata y efectiva. Cuando digo barata me refiero a que como incluye pocas patas (solo dos) no hay mayores costos transaccionales como lo hay en toras que incluyen mas patas, 3 o 4 reduciendo su costo. Tiene perdidas y ganancias limitadas, y las garantias necesarias son realmente bajas en realacion a la ganancia que se puede obtener. Acá te dejo un artículo sobre como utilizar un Bull call Spread en conjunto con un sistema de trading.

    Bull Call Spread: Conclusión

    El Bull Call Spread es una de las primeras estrategias que aprendemos, y por una buena razón: es muy efectiva. En Argentina, así como en otros mercados, esta estrategia es especialmente valiosa para los inversores que buscan aprovechar las tendencias del mercado de una forma fácil y efectiva, a la vez que se gestiona el riesgo.

    Además, si querés profundizar más, la próxima estrategia que deberías estudiar es el Ratio Front Spread, una evolución natural del Bull Call Spread.

    No olvides que en nuestro Curso de Especialización en Opciones Financieras, exploramos estas y muchas otras estrategias. Te enseñamos cuándo y cómo aplicarlas en diferentes entornos de mercado para que puedas tomar decisiones informadas y estratégicas.